报告期内，奥锐特的业绩演绎“过山车”式表现。对其不稳定的业绩表现，《红周刊》记者发现，奥锐特的存货、采购、营收等方面的数据是存在不小疑点的，不排除其数据失真之嫌！

　　主营原料药生产的奥锐特近日报送了招股说明书，从经营模式看，其业务类型大概分两种，一种是自己生产，这类产品占其营收的80%左右，另一类则是从别的公司进行采购用于贸易，占其营收的20%左右。公司生产的药品多用于呼吸系统疾病以及心血管疾病，95%以上销往海外，欧洲是其最大的市场。

　　在招股书中，奥锐特称其很多主导产品市场占有率较高，前景较大，然而《红周刊》记者发现，其业绩表现却是不稳定的。报告期内，2017年业绩出现较大下滑，净利润下降近一半，而到了2018年时，业绩又“神奇般”复苏，净利增速大大超过营收增速，相比上一年翻了两倍。在这种“过山车”式的业绩表现背后，奥锐特的存货、采购、营收等方面的数据是存在不小疑点的，让人担忧其业绩的稳定性和连续性。

　　存货数据矛盾重重

　　在招股说明书中，奥锐特披露了自己的采购情况，因业务分类原因，弗兰新闻网，其采购分为原材料采购、贸易品采购、能源采购等，其中，2017年至2019年上半年原材料前五名供应商采购金额分别为4415万元、6613万元和3658万元，占原材料采购金额比例的40.03%、38.92%和45.16%，由此推算出，奥锐特的原材料采购总金额为1.1亿元、1.7亿元和8098万元。因奥锐特还披露了原材料占营业成本的比例：2017年至2019年上半年分别为62.69%、66.03%和64.53%，由此结合同期营业成本2.8亿元、3.05亿元和1.49亿元可推算出，2017年至2019年上半年营业成本中，消耗的原材料金额分别达到1.76亿元、2.01亿元和9597万元。

　　将原材料采购金额与营业成本中消耗的直接材料相减，则2017年至2019年上半年分别存在-6538万元、-3122万元和-1498万元差额，这意味着，在这几年奥锐特的营业成本中，企业在生产过程中部分使用了往年的库存原材料，理论上，这将导致存货中的原材料部分应该有相应的减少。

　　查看奥锐特的存货构成，其2017年至2019年上半年库存原材料分别为1907万元、2665万元和1704万元，同比分别增加了-147万元、757万元和-960万元，除此之外，半成品和在产品也包含了一部分原材料，2017年至2019年上半年间，半成品和在产品总和为1.1亿元、9733万元和1亿元，若依照营业成本中原材料占比来推算，同期这些半成品和在产品中所包含的原材料大约为6881万元、6427万元和6453万元，分别比上一年新增了-525万元、-453万元和26万元。综合来看，在2017年至2019年上半年中，存货中未使用的原材料以及半成品和在产品中包含的原材料，合计新增金额分别为-673万元、303万元和-934万元。这一金额与理论减少的金额相比是存在明显差距的，存货中库存商品部分所包含的原材料还需要减少5865万元、3426万元和564万元才能大体符合一般财务勾稽关系。

　　值得注意的是，奥锐特的产品还分为自产和采购别的公司产品进行贸易，这意味着在库存商品中，可能有一部分是属于采购的贸易成品，而贸易成品理论上是不需要消耗原材料的，这意味着消耗原材料的只是公司的自产品。我们假设库存的自产品所包含的原材料按照理论金额分别减少了5865万元、3426万元和564万元，由原材料占营业成本的比例进行反推，则相应的自产品库存应该减少9355万元、5188万元和874万元。

　　查看奥锐特的库存商品，在2017年至2019年上半年，其分别比上一年增加了-644万元、4467万元和1554万元，如此情况就意味着，除自产产品之外，融易资讯网，贸易品的库存变动较大，理论上，贸易品应该相比上一年新增8711万元、9656万元和2429万元才能符合财务勾稽逻辑。可从奥锐特披露的2017年至2019年上半年贸易品前五大供应商以及占贸易品采购总额比例来看，这两年一期中，公司采购的贸易品总共为7801万元、9546万元和3582万元。显然，奥锐特2017年、2018年存货中贸易品理论上应该新增的金额要比采购金额多，这明显不符合逻辑。而问题在于，如果采购来的贸易品几乎都计入到存货中，不是用于卖出，那么公司辛辛苦苦采购的目的又是什么呢？

　　其实，上述的矛盾之处若从产销角度来分析，同样可证明其存货数据是有异常的。

　　从招股书披露的奥锐特自产的各项产品产销量数年分析，理论上，产成品的产销差是要计入存货中库存商品这一项中，而结合公司披露的各产品的单位成本价，可大体计算出这部分产品应计入库存的金额。

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