中国本来是一个外汇管制的国家，长期以来，中国境内投资者不能合法的投资在境外交易所上市的公司的股票。

其中一些交易，经过中国证监会查实，属于操纵证券市场的行为，也因此扰乱了境内证券市场的秩序，当然也就损害了境内投资者合法权益。

也就是说，《新证券法》第二条并非纸老虎条款，它对于境外/外资机构在中国境外进行的，以中国境内证券为投机标的的扰乱境内证券市场秩序的行为，是能够起到震慑作用的。

中国是一个发展中国家，其中一个特点就是资本市场并不发达，并不能满足中国境内企业的直接融资需求，因此从90年代初起，开始有大量的境内公司涌向离岸资本市场。有大量的境内公司在中国香港、美国以及其他国家的资本市场公开发行股票、债券等证券并上市。

因为恰恰是这些大公司会进入深港通、沪港通，成为中国证监会和公安、司法机关监管的对象。而同样的也是这些大公司，如果铤而走险欺诈发行，那么金额往往都是几十亿、上百亿，吸引大量内地投资者购买，这时候，中国证监会恐怕不得不管。所以，需要提醒香港的同行们，越是做大项目，越要小心，可以和现在的A股同行们多交流。

我想了想，原始股上百亿出去，也没能把他怎么样，这个犯错成本确实很低，而且还敢再回来继续。

《新证券法》赋予中国证监会和公安、司法机关监管境外上市公司和中介机构的权力

尽管集团规模扩大N倍，公司股东们却慢慢“收敛”了，与在直销期间的“说干就干”的气势完全不同，大家都拥有了想要守住的东西，不愿再放开拳脚。他说，「股票涨的时候，都挺开心的，当时这个公司市值100多亿，那个100多亿。」赚的时候是欢喜一片，然而上帝的天平总是平衡的，亏的时候也能一下子跌百来亿，加上政策的影响，内部声音就多起来了。

周希俭是一个矛盾的人物，关于人们对他的评价，关于他本身。他既受追捧——他曾与马云、王健林、柳传志等获“影响中国品牌50人”，同时又被质疑，周希俭真的有这么成功吗？20年前在如新创下的销售记录至今未破？带领公司从0到上市，只用几年时间？

业内对《新证券法》第二条的第一反应，是立法者吸取了2015年股票市场异常波动时的经验教训。当时，有的投机机构，例如境外人控制的伊士顿公司在境外通过远程高频交易等方式，操纵中国境内的证券、期货交易，借势“做空中国”。

因此，如果中国证监会等监管机关想落实追查《新证券法》第二条“在境外的证券发行，损害境内投资者合法权益”的行为，估计首先针对的就是那些造假的在香港上市的中国公司。因此，对于发行人来说，以前也许难免有侥幸心理，觉得如果是去香港上市，中国证监会和公安、司法机关没有管辖权，不用担心，而香港这边高度法治（所带来的就是监管调查缓慢），又因为一国两制而没法直接来内地抓人，因此可以大胆造假，不用担心承担什么责任。

类似于合发全球这样的问题，之前的原始股因为在境外签署英文的美国证券文书，国内法律干瞪眼，终于找到一把钥匙，传销最长bug终于补上了。

以下特别就上述四种情形，分别加以分析。

对于这些造假企业中的中国公司或中概股公司，境外证券监管机构通常鞭长莫及，这都几十年了，也没见哪个造假的境外上市中国公司实际控制人被送进牢里去。而对于那些造假的纯境外公司，境内投资人又缺乏有效的和境外证券监管机关沟通的渠道。

A股上市能够聘请“四大”会计师事务所的，通常是大型知名公司，而港股上市因为集中度高，大、中、小型公司大多数都别无选择，聘请“四大”审计，数量多了，审计师“中招”的概率恐怕也会大增。而对于非“四大”会计师事务所，那就更难说了。

这一条的意义在于，融易资讯网，第一次赋予了中国证监会和公安、司法机关对境外证券市场活动的“长臂管辖权”。

损害境内投资者合法权益

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