在中高浓度果汁行业，汇源果汁（01886-HK）无疑是国内龙头企业。回想起曾经，汇源果汁无论放在哪家超市都是销售热门。

　　不幸的是，汇源果汁近些年来接二连三陷入漩涡，无法幸运抽身。而在汇源果汁董事会主席位置上坐了13年的朱新礼，最终还是离开了。事业拐点来得太突然，创始人匆匆离开，想必是企业出了问题，而且是大问题。

　　汇源果汁从资本市场跌落神坛至今已两年，这两年来，汇源果汁经历了长时间停牌，如果公司没在港交所披露公告，投资者可能已经忘了这位曾经的.果汁大王”。

　　近43亿贷款黑天鹅，内控缺陷影响至今

　　很多上市公司被曝出黑天鹅事件很大程度上是因为存在内部管控缺陷问题，从而品牌受重创，在市场上也失去了最宝贵的信任。

　　汇源果汁就是很典型的因内控缺陷问题而深受冲击，且长达两年仍未摆脱这场黑天鹅事件带来的影响。4月14日，汇源果汁发布公告称，在额外程序中，独立法证会计师进行了2016年度等期间涉事银行账户的对账单与集团会计记录的银行余额、给关连方提供的贷款授予详情等程序，发现了汇源果汁存在以下内控缺陷：

　　1）没有就集团内部公司提供定期存款质押制定审批流程，以致职员把质押定期存款当作一般定期存款

　　2）资金审批流程未提供足够指示

　　3）部分集团财务人员不熟悉资金审批流程和缺乏相关培训

　　实际上，这并不是汇源果汁第一次被独立法证会计师找出内部监控缺陷了，自2018年6月成立独立董事委员会及委任独立法证会计师及内部监控顾问开始，汇源果汁就有三次被独立法证会计师.挑出”了内控缺陷问题。今年2月底，独立内部监控顾问对汇源果汁审阅时发现公司存在内部监控程序过程中存在漏洞；资金交易、非资金类的关连采购交易等未符合资金管理程序和或上市规则的要求等问题。

　　之所以成立独立法证会计师进行内部监控，直接原因是因为两年前的一起黑天鹅事件。2018年，由于汇源果汁公司未经披露，向汇源集团旗下关联公司北京汇源饮料借出了42.82亿元（人民币，下同）、利率为10%的短期贷款，违反了港交所相关上市规则，因此汇源果汁开始了漫长的停牌。根据港交所要求，汇源果汁需对该笔贷款进行合法性调查，完成独立内部监控审阅，并于2020年1月31日前上报港交所，否则港交所将展开取消其上市地位的程序。

　　为此，汇源果汁不得不延迟刊发业绩报、延迟部分贷款期限，2019年初甚至触发了债券违约条文。这一系列的爆雷事件带来的后果也让汇源果汁这两年来疲于奔命，但依然难以走回正轨，在2019年10月底甚至收到了清盘呈请。

　　重重负面高压，却未能等来.白衣骑士”

　　资本市场的.白衣骑士”可以是外界友好公司，也可以为公司管理者的化身。但让人唏嘘的是，汇源果汁不但没能在多重负面因素发酵的背景下等来.白衣骑士”，反而连创始人都含泪道别了，同时面临着被迫退市的窘境，大有摇摇欲坠的危机感。

　　汇源果汁目前面临最大的危机是债务危机及经营危机。债务危机方面，汇源果汁最近一次发布的业绩报已是2017年中期报，报告显示，虽然公司业绩表现不错，但负债总值高达115.18亿元，负债比率为82.5%，其中借款高达85.78亿元，应付贸易账款及其他应付款项接近30亿元。

　　而在总借款中，汇源果汁无抵押借款在2017年中期达到了73.74亿元。

　　在这巨大的债务负担目前，汇源果汁显然难以支撑。于2019年2月，汇源果汁创始人朱新礼被列为失信被执行人，其旗下多家公司被列为失信被执行人或被执行人。2019年12月，中国裁判文书网一文书显示，北京市第四中级人民法院裁定，中国德源资本（香港）有限公司约41亿元资产被查封、扣押、冻结。其中，该公司董事的有权代理人是汇源集团创始人朱新礼。

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