最近几天全球金融市场对投资者心脏刺激不小。段子云，“早上八点起床，先看国外肺炎人数，九点再看亚太股市跳水，之后是大A股震荡，下午四点看欧洲崩盘，晚上九点半迎来美股熔断。”语句略夸张，恐慌却实在。A股的独立行情是否成立，就变成市场最热的议题。

　　笔者同意A股将面临考验的说法，但更多的证据表明，中国股市完全可以穿越恐慌，走出独立的行情。

　　首先，疫情在中国已得到基本控制，中国经济受疫情冲击最猛烈的时段已经过去，复工复产正在全面展开。

　　根据世界卫生组织的最新评估，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。但是，相对于世界一片忙乱，中国的疫情已基本得到控制。国家卫健委新闻发言人米锋3月12日表示，总体上，我国本轮疫情流行高峰已过去，新增发病数在持续下降，疫情总体保持在较低水平。3月13日，工业和信息化部副部长辛国斌介绍，全国除湖北外的规上工业企业平均开工率超过95%，企业人员平均复岗率约为80%；中小企业开工率已达到60%左右。世卫组织总干事谭德塞指出，中国的经验告诉世界，遏制疫情蔓延是可能的。

　　第二，全球股市运行周期不同。A股处于一轮行情的底部区域，正是可布局时机。

　　统计数据显示，截至周五收盘，上证指数报2887.43点，较2010年年底的2808.08点相差79.35点，累计涨幅仅2.83%。

　　即使是抛开指数点位单从估值角度来看，截至3月13日全部A股的动态市盈率也仅为17.21倍，市净率1.71倍，上证180的动态市盈率更是低到了9.69倍，估值优势十分明显。

　　对比欧美股市，近10年来大部分都处于上涨过程。按这次危机爆发前的2月19日计算，自2010年底以来的10年间，美国道琼斯累计涨幅153.66%，标普500指数涨169.17%，纳斯达克综合指数涨268.65%。同样时段，欧洲主要股指涨幅超过50%的达到10个，占比55.56%；亚太股市的日经225指数涨幅也高达128.77%。

　　国内的私募机构也普遍认为目前的下跌是A股布局的良机。私募排排网对私募的调查结果显示，65%的私募认为下跌均是非常好的介入良机，外围股市的干扰不会改变A股长期向好的趋势，另外有71%的私募认为科技股充满机遇，是未来数年的投资主线。

　　第三，政策有空间，经济有韧性，市场有信心。在周四道琼斯指数大跌近10%，超10国股市指数下跌熔断的背景下，周五A股三大股指在跳空低开后即逐步回稳，收盘沪指仅下跌1.23%，中国股市走出相对独立于国际市场的行情，这显示出投资者对A股的信心。

　　投资者的信心来自政策的加持，不论是维持经济稳定增长，还是资本市场的改革发展，我国的政策空间和执行力都是其他国家不可比拟的。

　　政策方面，跟A股关联度大的至少包括：3月13日国家发改委、商务部等23个部门联合发布的《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，其中提及稳定和增加居民财产性收入，稳定资本市场财产性收入预期；稍远是各地公布的超过30万亿元的新基建投资规划。更有3月12日，国务院印发《关于授权和委托用地审批权的决定》，这一重磅政策，据业内人士推算，至少将带来数十万亿元的资金释放。还有更多间接影响股市的政策难以胜数。

　　这些都是中国A股独立行情的底气，也是中国经济有韧性的实据。无怪乎商务部外贸司司长李兴乾3月13日在新闻发布会表示：“中国可能是世界上投资避险的最佳区域。”

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