毫无疑问，医疗美容在中国是个大市场。

据德勤咨询公布的报告显示，中国医美2017年的市场规模达到了1925亿元，居全球医美市场第二位。德勤还预计2022年中国医美市场有望达到4810亿元，居全世界首位。

但就在年轻人对医美的接受程度越来越高、明星们也对自己的整容历史毫不避讳的当下，医美行业进入洗牌期——根据企查查的数据，2016年-2019年国内的医美行业注销企业数量明显增多，2018年全年注销34508家企业。另有数据显示2019年全年共有2600家医美医院倒闭，这其中不乏大中型医美医院。

而受新冠肺炎疫情影响，今年节后医美到院订单量回升缓慢，大部分机构在2月上旬营收受到重创。行业本身陷入乱象泥沼、信任危机、流量焦虑，叠加黑天鹅对线下生意的严重影响。医美行业还好吗？

2015-2018年中国医美行业收入扩张近 3 倍

3月23日，顶着“互联网医美第一股”的光环登陆纳斯达克的新氧公布了其2019年四季度及全年业绩报告。报告显示，新氧2019年四季度取得营业收入3.58亿元人民币，同比大增95.7%，同时也超过公司之前公布的业绩指引上限；公司非通用准则（Non-GAAP）下净利润为8640万人民币，同比增长86.5%，净利润率达到24.1%。

全年来看，新氧2019年取得营业收入11.52亿元人民币，同比增长86.6%；Non-GAAP下净利润达到2.81亿元人民币，同比大增247.1%。

优秀的业绩表现与医美整体的乌烟瘴气对比鲜明，新氧能在行业泥沼中独善其身吗？行业又将走向何方？

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新氧财报详解

新氧业务可以概括为“内容社区+医美电商”的模式，通过内容创作、社群参与以及线上预订的商业模式吸引用户和医美机构，连接供需两端。

收入组成上，信息服务收入仍然为新氧最主要收入来源，本季度达到2.65亿元人民币，同比增长108.2%，占总收入比例达到74%。信息服务收入的快速增长主要是由于行业整体蓬勃发展，更多的医美机构增加了他们在新氧的广告投放预算。

预约服务收入本季度为9370万元，同比增长67.4%。预约服务收入的增加主要是由于季度付费用户增加导致。本季度新氧付费用户数达到18.8万人，同比增长50.8%。

除付费用户数量快速增加外，公司在其他经营数据上也呈现持续上升趋势。公司四季度移动端月活跃用户数达到367万，同比增加119.8%，较上个季度环比净增加25万人。

在平台协助交易金额上，新氧本季度首次单季超过10亿元人民币，达到10.78亿。平台总交易金额的持续提升，也说明新氧在互联网医美平台方面的优势地位得到持续巩固。

除了在收入及经营数据上表现不错，不得不说新氧绝对是一家很能赚钱的公司。

在公司收入及整体经营规模均实现大幅提升的情况下，公司在盈利水平上丝毫没有减弱。公司四季度取得毛利润3亿元人民币，毛利率高达83.7%，保持稳定；Non-GAAP下净利润为8640万人民币，净利润率为24.1%。

新氧2019年全年平均净利润率为24.4%，远高于2018年的13.1%。可见新氧在实现规模快速增长的情况下，并没有以牺牲利润为代价，这也充分体现了公司经营效率的提升。

新氧2019年总经营费用为8.08亿元人民币，经营费用率为70.1%，低于2018年的77.2%。值得注意的是，经营费用中占比最大的销售及市场费用2019年为4.7亿元人民币，同比上涨53.4%，低于公司收入增速的86.6%。这也就意味着，公司在用户拉新及维护的投入及收入产出效率上得到了提升。

整体来看，新氧的收入、净利润、促成医美服务交易总额、移动端平均月活用户数、付费用户数、付费医疗机构数、订阅信息服务的医疗机构数等关键数据都在增长。从财报本身来看，交了一份令资本市场满意的答卷。

郑爽公开承认整容

然而，过去的一年，财务表现不错的新氧过得并不轻松。

从内部看，上市不到一年，COO、CMO离职。从外部看，乱象丛生更是医美行业的系统性风险。而新氧也无法摆脱行业的阴影。

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