公司为 ODM 客户苏州绿叶日用品有限公司提供代工生产服务，因ODM产品的销售需要，截至目前，公司将10项专利以普通许可的方式授权给苏州绿叶日用品有限公司使用。
　　2018年5月，苏州藤县更是发布关于苏州绿叶营销模式涉嫌传销行为的风险提示，提醒广大民众，不要参与任何形式的传销行为，不要为涉嫌的传销行为提供经营、培训场所等。
　　然而，翻阅招股书，发现百亚股份存在大客户涉嫌传销、成本异常等问题。
　　然而，仔细查看百亚股份2017年年末的存货账面价值构成情况却让人感到奇怪，公司这年年末的原材料存货只有4213.88万元，相比上一年年末的2903.97万元增长了1309.91万元，这个增加额跟未用于生产的6114.42万元理论增加值相差了4804.51万元，即有4804.51万元原材料采购额既没有结转到成本中去，也没有体现在年末存货当中，去向不明。

　　为了满足生产对原材料的所需，百亚股份必然在这一年需要进行大致相同规模的采购。





　　那么，百亚股份在2017年的原材料采购情况又如何呢？

　　成本异常
　　理论上，2017年年末的存货相比于上一年年末要增加6114.42万元的原材料，这是采购回来并且还没有用于生产的部分。
　　翻看招股书，苏州绿叶由2017年的第二大客户到2018年上升至百业股份的第一大客户，销售金额占营收比例为11.85%。
　　据财务数据显示，融易资讯网，百亚股份2016-2019年上半年分别实现营收7.38亿元、8.10亿元、9.61亿元和5.73亿元；同期对应的净利润分别为7115.95万元、6558.09万元、8935.10万元和6913.86万元。


　　据招股书披露，百亚股份2017年营业成本中有33002.63万元是直接材料，占营业成本的75.31%。

　　然而让人感到意外的是，招股书并没有披露存货当中各类产成品、在产品的材料成本具体构成及其金额，只披露了百亚股份2017年年末的存货账面价值构成情况。其中，有3579.75万元库存商品和1068.98万元的发出商品，以及6.98万元在产品，三类产品存货合计4655.71万元，比上一年年末相同项目的金额增加了722.50万元。
　　此外，还应该考虑这年新增产品存货的材料成本情况，以便于全面了解这年生产活动中原材料的耗用情况。
　　由此可知，2017年百亚股份主要原材料采购总额有39661.16万元。这对比主营业务成本、存货成本分析得知的原材料耗用33546.74万元，当年采购要多出6114.42万元。


　　除成本存疑外，百亚股份前五大客户之一苏州绿叶日用品有限公司(以下简称“苏州绿叶”)，此前被爆因涉嫌传销被市民举报、涉及虚假宣传，人民日报更是点名批评。


　　近期，重庆百亚卫生用品股份有限公司(以下简称“百亚股份”)在中国证监会官网更新招股说明书，拟募资3.04亿元，分别用于研发中心建设项目、信息系统建设项目、营销网络建设项目等。


　　据招股书披露，公司2017年的无纺布采购额8321.32万元、膜采购额4974.65万元、高分子采购额4095.45万元，分别占当期采购总额的20.98%、12.54%和10.33%，这三种原材料的采购额列居所有种类原材料采购的前三名，合计达到17391.42万元，占比达43.85%。

　　2018年，在营收仅同比增长18.63%的情况下，公司净利润又实现同比增长了37.19%，达1.04亿元。
　　针对这一相对异常情况，公司在招股书中解释称，主要是当年公司确认了1005.81万元上市中介机构服务费用所致。

　　综合营业成本和存货成本中的原材料部分，合计金额达33546.74万元，这基本反映了百亚股份2017年度生产活动对原材料的需求情况。




　　因主营业务成本与产成品的成本存在基本相同的结构，根据同期直接材料占主营业务成本的比例75.31%推算出，上述722.50万元三类库存产品中大约包含了544.11万元的材料成本。

　　百亚股份主要从事一次性卫生用品的研发、生产和销售，是国内一次性卫生用品行业的知名综合性企业。目前，公司旗下拥有“自由点”、“妮爽”、“好之”、“丹宁”等风格独特、个性鲜明的品牌。
　　那么，增加的产品存货又包含多少材料成本呢？

　　虽然百亚股份报告期内营业收入出现持续增长，但其净利润在2017年却出现了明显下降，由2016年末的0.83亿元下降至2017年末的0.76亿元，同比下降7.64%。
　　2016年12月，苏州绿叶被媒体曝出旗下海之菁萃系列等多款化妆品，涉嫌违规添加进口原料;而宣传具有“保护细胞核、促进细胞更新”、“诱导长寿因子和DNA基因修复”、“减淡色素沉着”等特殊功效，被指涉嫌虚假宣传。
　　大客户涉嫌传销、虚假宣传
　　百亚股份坦言，公司存在品牌形象受侵害风险，公司一次性卫生用品直接面向消费者，品牌形象对公司而言至关重要，是影响消费者购买选择的重要因素。近年来，公司的“自由点”、“妮爽”和“好之”品牌已具有较高的知名度和美誉度，受到消费者的青睐。如果出现非法厂商仿制、仿冒公司产品进行不法生产销售，或被他人采取不正当竞争手段恶意抹黑或诋毁，公司的品牌形象和美誉将遭受损害，消费者对公司产品的消费意愿也可能下降，从而对公司的经营造成不利影响。

　　然而公司的解释或存在一定瑕疵，因为公司的营业成本变化远超过1005.81万元上市中介机构服务费用。

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