其次，公司净利润急速下滑也值得警惕。

　　森马服饰于1996年创立，定位于16至30岁年轻人的休闲服饰品牌。

　　首先，该公司存货规模的有效控制遭到破坏。

　　转型童装

　　《投资时报》研究员查阅资料了解到，近两年(2018年—2019年)，森马服饰一直致力于开拓海外业务，尤其是在童装业务板块上。2018年3月，森马服饰与北美童装品牌The Children’s Place达成了战略上的长期合作；同年5月，森马服饰又拟在中国香港地区以自有资金设立全资公司森马控股(香港)有限公司，注册资金约8100元人民币，并通过该公司收购SofizaSAS100%股权及债权。不久后，该公司又以1.1亿欧元现金收购了法国Kidiliz集团全部资产，成为全球第二大童装公司。

　　值得关注的是，森马服饰境外业务也受到打击，亏损进一步加大。这也是造成该公司2020年上半年度预计净利润下滑幅度高达90%至100%的主因。

　　可惜，好景不长。2019年森马服饰的营业收入虽仍维持了之前的递增趋势，但其净利润却出现8.52%幅度的下滑。时至2020年一季度，森马服饰营业收入甚至中断了之前逐年递增的态势，较上年同期下滑33.51%，仅有27.38亿元，其净利润更是较上年同期骤降94.96%，仅为0.17亿元。

　　森马服饰2019年及2020年一季度营收及归母净利润对比情况

　　森马服饰2017年—2019年主营业务收入按产品分类对比情况

　　2002年，看中童装市场的邱光和，创立了森马服饰旗下的童装品牌巴拉巴拉。五年后(2007年)，巴拉巴拉品牌获得“中国品牌”称号，2010年，该品牌市场占有率跻身“中国十大童装品牌”之首。

　　境外业务亏损加大

数据来源：同花顺

　　2012年，优衣库、Zara、H&M等一系列国外快消品牌的出现，迅速抢占了森马服饰、真维斯和美特斯邦威等休闲服饰企业一大半的市场份额，中国国内服装市场迎来了行业大洗牌。同行业企业真维斯和美特斯邦威纷纷陷入了业绩亏损的困境，而森马服饰顺势加快扩张童装品牌巴拉巴拉。

　　2020年7月15日，曾经的国民休闲服装品牌浙江森马服饰股份有限公司(下称森马服饰，002563.SZ)披露了2020年半年度业绩修正公告。

　　森马服饰业绩预告修正公告显示，受境外业务亏损加大影响，2020年上半年，该公司归属于上市公司股东的净利润预计仅有0—0.72亿元，较上年同期降幅高达90%至100%

　　一般情况下，服装行业在冬末春初时清理冬装库存，2020年年初爆发的疫情导致大多数服装行业门店客流骤减、线下服装实体店被迫关门。而大部分的服装企业60%产品均为线下销售，利润最好的产品也极有可能来源于线下。另外，对于服饰行业的企业而言，冬装产品大多营收、利润占比较高，此次疫情将会造成整个行业内的冬装大量库存积压。

　　公告显示，受新冠肺炎疫情影响，森马服饰境外业务亏损加大，，2020年1月至6月归属于上市公司股东的净利润预计仅有0—0.72亿元，且较上年同期降幅高达90%至100%。

　　《投资时报》研究员查阅数据发现，森马服饰2017年—2019年儿童服饰营业收入飞速上升，2019年及2018年营收较上年分别上涨39.59%和43.49%，增速加快，且占主营业务收入比重逐年递增。

　　据长江证券研报显示，2012年以来，森马儿童服饰业务毛利率不降反升，2017年毛利率较2012年提升4.24个百分点，达到41.52%。森马服饰借助独立品牌切入童装领域，从而规避了其休闲装品牌力不足的问题。一定程度上有效缓解了其经营困局。

　　在成人服饰方面，森马服饰同样收获颇丰，先是取得了国际知名高端时尚女装品牌juicycouture大中华区业务的授权，尔后又于2019年1月成立了海外业务中心。截至2019年年底，森马和巴拉巴拉两个品牌已在沙特、蒙古、印度尼西亚等国家的主流购物中心及百货开设了30个独立门店及专柜。

　　同时，森马服饰2020年半年度业绩预告修正公告亦显示，该公司2020年上半年的净利润预计将较上年同期下滑90%至100%，仅有0至0.72亿元。

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