京沪高铁启动A股旅程！

　　10月25日晚间，京沪高铁的招股说明书(申报稿)，首度在证监会官网披露出来，京沪高铁正式迈出A股第一步，报送日期为10月22日。　　

　　1318公里的京沪高铁有着诸多标签：中国高铁超级“巨无霸”、跑动的“金山”、中国最繁忙高铁线路、联接中国两大最强都市。

　　首次亮相的京沪高铁招股书，也首度披露了很多这家超级高铁公司的数据。中国基金报整理出十大看点：

　　1、一年净利润上百亿。2019年1-9月，营业收入250.02亿元，净利润95.2亿元；2018年营业收入311.58亿元，净利润102.48亿元。

　　2、拟募资投资项目500亿。所募集资金净额拟全部用于收购京福安徽公司65.08%股权，收购对价为500亿元，差额通过自筹资金解决。

　　3、有望成A股9年来最大IPO。2010年7月农业银行在A股IPO募资685亿元，创A股历史纪录，京沪高铁若募资约500亿元，将达A股史上第五大IPO水平，也是9年来最大IPO。

　　4、市值或达3000亿以上。如果简单按照500亿募资测算，预计发行价为6.62元/股，后摊薄市盈率约26倍，发行后市值(估值)3335亿元，可进入目前A股市值前20。

　　5、总资产1871亿元。截至2019年9月30日，京沪高铁公司总资产1870.8亿元，股东权益(净资产)1597.34亿元。

　　6、中国铁投控股50%。中国铁投持股49.76%为控股股东，国铁集团(原中国铁路总公司)为实控人；平安资管为第二大股东，持股11.44%。

　　7、员工仅为67人。作为资产总额高达1871亿的超级高铁公司，员工总数仅为67人(其中25人为借调)，人均管理资产28亿元。

　　8、主承销商是中信建投证券。2009年中国建筑募资502亿元，承销费用为6.72亿元；2018年6月工业富联募资271亿元，承销费用为3.4亿元。

　　9、最繁忙高铁发送旅客10.85亿人次。截至2019年9月30日，京沪高铁累计发送旅客10.85亿人次；2018年，以全国1%的营业里程发送5.69%的旅客人次，太忙了。

　　10、所经省市创造全国35%的GDP。京沪高铁所经省(直辖市)的行政区域面积约占全国陆地总面积的6.5%，却拥有全国27.32%的常住人口，并创造了全国35.20%的GDP。

　　京沪高速铁路于2008年4月18日全线正式开工建设，2011年6月30日建成通车，正线长1318千米，是世界上一次建成里程长、技术标准最高的高速铁路。设计目标时速为350公里/小时，目前北京至上海全程短运行时间已经缩短到4.5小时以内。　　

　　下面我们来详细解说下十大看点：

　　1、一年营收300亿净利润超百亿

　　招股书显示，2019年1-9月，营业收入250.02亿元，净利润95.2亿元；2016-2018年，营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元；净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元。　　

　　2、募投收购项目对价500亿

　　京沪高铁拟发行不超过75.57亿股，占发行后总股本的比例不超过15%，发行后总股本不超过503.77亿股；所募集资金净额拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%股权，收购对价为500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。

　　京福安徽公司，为京福铁路客运专线安徽有限责任公司，是合肥至蚌埠铁路客运专线(简称“合蚌客专”)、合肥至福州铁路客运专线安徽段(简称“合福铁路安徽段”)、商丘至合肥至杭州铁路安徽段(简称“商合杭铁路安徽段”)、郑州至阜阳铁路安徽段(简称“郑阜铁路安徽段”)的投资、建设、运营主体。　　

　　招股书显示，京福安徽公司近一年一期的净利润分别为-12.00亿元、-8.84亿元，尚处于亏损状态，主要是由于正在运营的合蚌客专和合福铁路安徽段开通时间尚短，商合杭铁路和郑阜铁路仍在建设中，京福安徽公司仍然处于市场培育期。

　　京福安徽公司近一期期末总资产为1,283.73亿元，净资产为703.50亿元，本次募资资金收购后，发行人的总资产、净资产规模将显著增加，能够增强发行人的经营实力和抗风险能力。

　　3、有望成A股9年来最大IPO

　　如果按照500亿项目对价募资，将成2010年7月以来最大IPO。

　　京沪高铁本次拟募集资金净额拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%股权，收购对价为500亿元，差额通过自筹资金解决。

　　2010年7月，农业银行在A股IPO募资685亿元，创A股历史纪录，京沪高铁若募资约500亿元，将达A股史上第五大IPO水平，也是9年来最大IPO。　　

　　4、市值可能超3000亿进A股前20

　　如果简单按照募资500亿测算，预计发行价为6.62元/股，发行后摊薄市盈率约26倍，发行后市值(估值)3335亿元，可进入目前A股市值前20。　　

　　对于具体募资金额，申报稿并未披露，如果简单按照500亿收购对价测算，对应拟发行的75.57亿股，发行股价约为6.62元，对应发行后京沪高铁的市值(估值)为3335亿元，若以2019年前三季度95亿利润，推算全年127亿，则摊薄后市盈率约为26倍。

　　5、总资产高达1871亿元

　　截至2019年9月30日，京沪高铁公司总资产1870.8亿元，股东权益(净资产)1597.34亿元。该公司负债总额仅为273.46亿元，资产负债率不到15%。　　

　　6、中国铁投控股50%

　　中国铁投持股49.76%为控股股东，国铁集团为实控人。平安资管为第二大股东，持股11.44%，社保基金、上海申铁持股也超5%；此外，江苏铁路、南京铁投、山东铁投、天津铁投、中银投资、京投公司等也位列前十大股东。　　

　　中国铁投为中国铁路投资有限公司简称，，由“中国铁路建设投资公司”改制更名而来；国铁集团为中国国家铁路集团有限公司简称，由“中国铁路总公司”改制更名而来。

　　7、员工仅为67人

　　值得注意的是，作为资产总额高达1871亿的超级高铁公司，员工总数仅为67人(其中25人为借调)，人均管理资产28亿元。　　

　　由于人员较少，管理资产规模较大，公司甚至在招股书中，将此列为可能存在的一项风险。　　

　　8、主承销商是中信建投证券

　　中信建投证券拿下了这个超级大单，承销费用估计要赚不少。

　　参照历史和最近几年的情况。2009年中国建筑募资502亿元，承销费用为6.72亿元；2018年6月工业富联募资271亿元，承销费用为3.4亿元。　　

　　9、最繁忙高铁发送旅客10.85亿人次

　　2011年6月30日建成通车，截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线(含本线和跨线)累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次，取得了良好的社会效益和经济效益。

　　2018年，京沪高速铁路营业里程约占全国铁路总营业里程的1%，全线发送旅客19197.06万人次，占铁路行业总发送旅客人次的5.69%；客运周转量完成885.86亿人公里，占铁路行业客运周转量的6.26%。

　　10、所经省市创造全国35%的GDP

　　京沪高铁所经省(直辖市)的行政区域面积约占全国陆地总面积的6.5%，却拥有全国27.32%的常住人口，并创造了全国35.20%的GDP。

　　京沪高速铁路纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，全线共设24个车站。连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿线经济社会发展水平较高，是我国经济发展最活跃和最具潜力的地区，也是运输最繁忙、运量增长最迅猛的交通走廊。

　　根据国家统计局2018年数据，京沪高速铁路所经省(直辖市)的行政区域面积约占全国陆地总面积的6.5%，却拥有全国27.32%的常住人口，并创造了全国35.20%的GDP，具有独特的区位优势。

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