近期，全球股市受疫情影响严重受挫，1月中旬以来，全球股市已损失近20万亿美元。业内人士普遍认为，在大的资本环境趋弱之下，曾经备受资本追捧的商汤科技也逐渐褪去光环，其上市之路仍充满未知数。

　　近日，据外媒报道，中国人工智能初创公司商汤科技推迟了今年在香港进行7.5亿美元的首次IPO计划，转战私募市场，寻求5至10亿美元融资。

　　据了解，以人脸识别技术起家的商汤科技目前布局广泛，涉及智慧城市、智能手机、娱乐、教育等领域。但业内人士表示，目前商汤未在人工智能任一领域形成壁垒。

　　在香颂资本执行董事沈萌看来，目前整个二级市场对于人工智能以及商汤本身的盈利能力和未来发展的前景并不是非常看好，反而在国内的私募市场，整体对于人工智能的估值要比二级市场要乐观。.所以，对于商汤来讲，要先通过估值较为乐观的私募市场来支撑自己度过目前低迷的全球市场，以及市场对其自身业务健壮性仍存疑的阶段。”

　　从行业竞争的角度讲，商汤也未展现明显的优势。投融资专家许小恒表示：.当前AI产业的激烈竞争，竞争对手带来的压力巨大。一方面与商汤科技同属性的AI技术型企业你追我赶，丝毫不逊于商汤科技，甚至在某些方面要更胜一筹。另一方面传统垂直行业的巨头甚至BAT等互联网巨头也纷纷入局。”

　　近期，全球股市受疫情影响严重受挫，1月中旬以来，全球股市已损失近20万亿美元。业内人士普遍认为，在大的资本环境趋弱之下，曾经备受资本追捧的商汤科技也逐渐褪去光环，其上市之路仍充满未知数。

　　曾接连被曝出售资产，尚未形成核心技术壁垒

　　商汤科技成立于2014年，其自主研发并建立了深度学习平台和超算中心，融易资讯网，推出了一系列人工智能技术，包括：人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频分析、无人驾驶和遥感等，与旷视科技、云从科技、依图科技合称.CV（计算机视觉）四小龙”。

　　记者了解到，在成立至今的6年间，从最初的人脸识别技术到教育与医疗，商汤科技进行了多次业务调整。2019年，商汤科技将原有架构调整为事业群架构，并开辟出AI 教材、AI 医疗、AI 芯片等多条新业务线。

　　新京报在2019年5月的报道中提到，自成立以来，商汤科技在组织架构上经历四次变革，在2019年最新的一轮调整中，商汤科技将公司划分为四个国内事业群和两个海外事业群。国内事业群分别包括智慧城市、移动、商业洞察和创新。

　　商汤科技官网信息显示，其目前业务覆盖智慧城市、智能手机、泛文化娱乐、智能汽车、智慧健康、智慧商业、教育和广告。在业务发展过程中，商汤科技不断通过各种签约仪式、战略合作来将业务落地。据了解，成立至今，商汤科技大大小小参与过.战略合作”几十场。

　　对此，许小恒表示：.自身技术的专业化和垂直化致使商汤科技不能提供一整套解决方案，AI技术生态能力存在不足，而这也导致其往往只能以.合作者之一”的角色来参与到技术落地中，不能更好地满足用户多元化需求。”

　　与此同时，商汤也不断成立子公司，与外界联手成立合资公司。然而，2018年以来，商汤科技便不断被媒体曝出出售旗下资产、清退合资公司股份。这些曾被外界看来是强强联手，给予投资者想象空间的产业也部分遭遇停摆。

　　2019年8月，坊间有爆料称，商汤科技正将其在新加坡的海外业务中心打包出售，而这并非是商汤科技首次出售其资产。此外，还包括聚焦智能安防的深网视界、汤立科技等。

　　在业绩方面，据经济观察报报道，2017年商汤科技收入约7亿元人民币，已经实现全年整体盈利，业务营收连续三年保持400%的同比增长，2018年主营业务合同收入同比增长10多倍。据和讯名家引用外媒报道称，预计商汤科技2019年的营收将增长200%至7.5亿美元。考虑到其投资计划，该公司的现金流仍为负。

　　人工智能领域专家于明对蓝鲸TMT记者表示，目前商汤还没有任何核心的技术壁垒，.图像识别领域，除了算法还有就是计算能力。算法层面，很多是开源的，行业前20名公司的技术对于日常领域的应用，基本没有差距。而计算能力底层依赖芯片，商汤没有任何优势。”

　　沈萌对于明的观点表示认同，他认为：.国外类似的科技类公司，基本都是在很长一段时间内布局某一领域或者某一项细分市场，而没有像商汤一样涉足这么多领域，这也就是为什么投资者会认为商汤在技术方面可能并没有其宣称的实力。”

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