尽管听起来很神奇，但道琼斯工业平均指数刚刚走出了两周前进入的熊市。

这一变化表明，在市场极度动荡的时期，市场惯性具有持久性。这是1933年以来的最大涨幅，推动该指数从周一触及的低点上涨了20%，达到了牛市的一个历史定义。

但要注意的是，该指数仍比2月12日创下的记录高点低了近25%，而且美国股市刚刚结束了史上持续时间最长的牛市，在反弹走势进一步持续之前，市场并不会认真看待此次反弹。

其他衡量股市的指数离20%还很远，标普500自低点以来上涨了约11%，纳斯达克100指数上涨了约10%。

分析师Bob Doll表示，当前股市形势还不明朗，无论是进一步反弹还是继续下跌都是可能的。

此外，道琼斯指标近期反弹表现好于其他两大股指的主要原因在于波音股价在过去3个交易日内飙升了70%，这家飞机制造商在道琼斯指数中的权重超过5%，融易资讯网，而在标普500中仅占据不到0.5%。

彭博数据显示，本周迄今，波音股价的飙升占道琼斯指数上涨的五分之一。这种差异反映了科技股在股市暴跌期间可以作为避险资产。

与此同时，昨日美国公布的申请失业金的美国人数出现前所未有的激增，这暗示美国经济正陷入困境。

另一方面，货币和财政刺激都是股市大幅反弹的原油，但大批投资者表示大规模反弹可能会引发新一轮更深的熊市。而且，过去12天内有10天股市面临停牌或限制，因此未来股市或将延续大幅波动。

Ned Davis Research的策略师表示，道琼斯指数从历史最高水平下跌近37%类似于“瀑布式下跌”，表现为几周内的持续抛售，成交量飙升以及市场信心崩溃，历史表明这种情况下，股市会将再次考验初始低点。

自1929年以来，在过去13次的暴跌中，有9次道指跌破最初的低点，有3次重新测试了底部，唯一在2018年12月出现了例外。

总的来说，鉴于近期股市波动居高不下，历史表明股市可能还会继续走低，或测试前低支撑，甚至将进一步下行。

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