在市场化程度较高的电影行业，资本的力量无处不在。

　　猫眼脱胎于美团，独立之后迅速成长，被光线传媒赋予内容生产能力之后，以电影票渠道的压倒性优势，成长为中国最大的国产片主控发行方。

　　2019年电影行业万马齐喑，几乎只有猫眼娱乐独善其身。2019年，公司扭亏并实现6.76亿元的净利润。不得不说，垄断，真香。

　　就算电影行业的公司们再眼红，也做不了这样的生意，于是他们纷纷打起了全产业链的主意——这可以说是赚钱能力仅次于垄断的商业模式。

　　华谊兄弟形成四大业务板块，影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐、投资，剑指.东方迪士尼”;于冬屡造爆款仍不甘心，博纳影业宁可牺牲盈利也要进军电影院线;横店影视、上海电影这些影院公司，近年在电影投资领域，动作频频……

　　它们的产业逻辑也比较清晰：掌控渠道影响发行，涉足内容丰富盈利，IP运营增强内容变现，集齐全产业链增强行业话语权。

　　在企业经营层面，打通全产业链，平衡了长期投入与短期收获之间的关系，用持续的现金流对冲不稳定的盈利能力，看起来.百利而无一害”。

　　万达电影(002739.SZ)正是其中的集大成者。

　　公司2004年成立，如今已成为中国院线市场老大。截至2019年底，公司拥有直营影城656家，5606块银幕。当年，公司旗下影城观影人次2.3亿，实现票房收入98.6亿元。

　　2019年，公司自营影城累计票房市场占有率为13.3%，票房、观影人次、市场占有率等核心指标连续11年位列全国第一。

　　随后，万达推出万达影视，进入电影投资、制作、发行领域，2010年开始有作品推出，代表作包括《唐人街探案》系列等，一跃而成为中国民营电影五强之一。

　　电影产业主线【投资-制作-发行-推广-卖票-放映-衍生】，万达均有布局。2016年，万达电影作价2.8亿美元收购时光网，与万达电影、万达影视形成协同。

　　时光网是中国最早从事电影在线选座的公司之一，被猫眼、淘票票挤压得只剩下0.5%的市场后，如今的主要业务是通过电影粉丝优势切入衍生品市场。

　　主线之外，万达电影乐园、.侏罗纪世界”实景娱乐项目等等，电影产业副线同样丰富。

　　2019年，万达电影完成重大资产重组，将万达影视等资产注入上市公司。为了重组成功，万达筹备多年，数次修改重组方案。

　　尽管也留下了诸多遗憾，如万达集团在海外的重要资产传奇影业，并没有注入万达电影，但总算是在全产业链上迈出了重要一步。

　　贾跃亭、冯鑫，甚至是陆正耀描绘过的.生态化反”，王健林早就在电影市场实现了。

　　在万达处在风口浪尖的2019年，万达电影成功实现并购重组，算是为数不多会令王健林深感欣慰的事儿。

　　但是，就在这一年，万达电影爆出巨亏。2019年，公司营业收入154.35亿元，同比下降5.23%，归母净利润-47.19亿元，同比下降324.87%。

　　业绩暴降的主要原因是，公司计提资产减值准备59.09亿元，其中，计提商誉减值55.75亿元。

　　.生态化反”，最终演变为.生态反噬”。

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