兴业投资：疫情冲击需求忧虑缓和，布油周三飙升近4%

　　2020年2月13日

　　随着市场对冠状病毒爆发可能对中国和全球经济及其对原油需求造成负面影响的担忧有所缓和，提升了投资者对世界第二大石油消费国中国的能源需求可能开始复苏的预期，国际油价周三进一步反弹，美油逼近52美元关口，布油升穿56美元关口，涨幅一度接近4%，不过OPEC下调今年原油需求，加之美国EIA原油库存创去年11月以来最大增幅且产量重回记录高位，油价反弹空间受到限制。截止美国收盘，美国WTI原油3月期货收涨1.32美元，或2.63%，报51.42美元/桶，最高触及51.93美元/桶，最低跌至50.06美元/桶;布伦特原油4月期货收涨2.09美元，或3.85%，报56.31美元/桶，盘中最高触及56.33美元/桶，最低跌至54.39美元/桶。

　　中国新冠肺炎新增确诊人数开始下降，令市场认为疫情对原油需求的冲击可能小于预期，从而提振了市场人气。中国发布的最新数据显示，新感染病例的增长率降至1月底以来的最低水平，感染病例的治愈率从1.3%升至10.6%。钟南山院士日内表示，新型冠状病毒感染肺炎病例已经在一些地区出现下滑，预计峰值将在2月中下旬出现，4月前可能结束。做出上述预测是基于现有的数学模型、近期疫情情况以及政府所采取的措施。

　　OPEC周三发布的最新月度报告显示，由于中国需求受冠状病毒爆发影响，该组织将2020年全球原油需求预测下调20万桶/天，至2930万桶/天;同时将2020年石油需求增速预估下调23万桶/天至99万桶/天。“冠状病毒的爆发增加了2020年石油市场的不确定性，”OPEC在其报告中称，并指出他们需要“持续监测”。另外，据二手资料显示，OPEC 1月原油产量减少50.9万桶/天，至2886万桶/天。OPEC悲观的需求预测令油价回吐部分涨幅。

　　与此同时，哈萨克斯坦能源部长周三表示，该国尚未就是否同意OPEC+联合技术委员会(JTC)建议的进一步减产做出最终决定。他补充称:“我们收到了将石油日产量削减2万至3万桶的提议。对中国的石油出口仍处于暂停状态。我们目前没有任何恢复向中国出口石油的计划。”而俄罗斯方面表达了对OPEC+减产建议的支持，但也没有做出最终决定。

　　道明证券策略师在分析报告中指出，OPEC在利比亚可能恢复石油生产的同时，对增加产量限制的疑虑可能会给原油带来更多压力。有关我们已经达到“冠状病毒顶峰”的预期，正促使新一轮冒险交易的出现，这有助于原油找到底部。在OPEC看来，这种中断只会导致全球石油需求年化减少23万桶左右。与此同时，鉴于俄罗斯国内能源出口受到的干扰有限，OPEC正在犹豫是否要增加现有的产量限制，因为能源-时间价差发出了供应过剩的强烈信号。在3月份的会议之前，OPEC不采取任何行动的前景，以及如果和平谈判取得成功，利比亚可能恢复每日近100万桶的石油产量，以及炼油厂维修季节刚刚开始，这些都表明，原油市场可能会经历一些额外的痛苦。

　　美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至2月7日当周，美国原油库存增加745.9万桶至4.425亿桶，远高于市场预期的增加300万桶;库欣原油库存增加166.8万桶;精炼油库存减少201.3万桶，连续四周录得下降，市场场预期减少54万桶;汽油库存减少9.5万桶，连续两周录得减少，市场场预期增加70.2万桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1300万桶/日。上周美国原油库存增幅远超预期，同时美国原油产量重返纪录高位。EIA报告公布后，美油和布油小幅下挫。

　　周四早盘，市场再度出现风险规避情绪，这可能与中国冠状病毒病例激增引发的新一轮冠状病毒恐慌有关。今天早些时候，湖北省报告了14840例新病例，远远高于周三1638例的数字。然而，值得注意的是，这个数字现在包括了临床诊断的病人——那些有症状但尚未被检测出阳性的病人。市场可能会用新方法重新评估历史数据。如果趋势被发现正在放缓，风险情绪可能会改善，这将增强原油的积极基调。

　　美元指数

　　美元指数周三早盘小幅回调至98.667低点后再度上扬，突破99.00心理关口，再创去年10月10日以来新高99.013，主要是因为美联储主席鲍威尔的国会证词和美联储官员讲话均对美国经济前景持乐观态度，强化了市场对美联储维稳立场，为美元提供了强有力支持。

　　旧金山联储主席戴利指出，美国经济面临一个接一个的逆风，所有经济体都是如此。由于我们去年采取了宽松的政策，我们的经济处于良好的地位，能够经受住这些风暴。

　　费城联储主席哈克周三表示，美国经济状况良好，预计2020年增长率将回到2%左右的水平。上周五的就业报告显示，2020年伊始，劳动力市场呈现与2019年相同的积极趋势。劳动力市场的健康状况，尤其是在工资方面，对美国的经济前景至关重要，因为消费者支出约占美国经济的70%。关于政策前景，哈克重申，“我目前的看法是，在采取进一步行动之前，我们应该保持一段时间的稳定，观察事态发展和数据的进展。”

　　美联储主席鲍威尔周三在参议院银行委员会作证时表示，美联储已准备好在经济低迷时期“积极地”使用量化宽松(QE)和前瞻性指引。美联储正在密切关注与呼吸系统疾病相关的事态发展。然而，目前还没有出现任何可以阻止当前经济扩张的风险。我们很快就能在经济数据中看到冠状病毒爆发的影响。美国的劳动参与率有更多的上升空间，目前的美国经济没有任何失衡或不平衡的地方。

　　日内北京时间21:30，美国将公布1月消费者物价指数(CPI)，这可能会引发市场波动。HYCM兴业投资(英国)分析师预计1月份整体CPI年率将由上月的2.3%加速至2.4%，月率将与上月的0.2%持平。核心通胀年率将由上月的2.3%放缓至2.2%，月率将由12月的0.1%加速至0.2%。在失业率低于4%，“充分就业”已无悬念的背景下，通胀就成了美联储仅剩的政策调控目标。尽管美联储更为看重PCE物价指数衡量的通胀水平，但是CPI和PCE物价具有高度的相关性，因此，若最新的CPI报告表明美国通胀压力上升，这将会缓解市场对美联储继续降息的预期，并将支持美元进一步走高。

　　技术分析

　　美国原油

　　日图：保利加通道下滑，油价上行暂受制于中轨;14和20日均线下行势头趋缓;随机指标走高。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走低。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

　　综述：预计日内油价将在50.05-52.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月12日高点51.95，突破后将上探注2月6日高点52.15，然后是1月28日低点52.65和1月31日高点53.30，以及1月28日高点54.00和1月29日高点54.35;而下方支持留意2月11日高点50.05，跌破将下探2月12日低点50.05，然后是2月11日低点49.70和2月4日低点49.30，以及2019年1月6日高点48.60和2019年1月6日低点48.10。

　　布伦特原油

　　日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升;14日和20日均线看跌;随机指标震荡走高。

　　4小时图：保利加通扩散，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在54.35-56.75区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注2月11日高点56.35，突破将上探2月6日高点56.55，然后是2月3日高点56.75和1月30日低点57.70，以及1月31日高点58.50和1月29日低点59.20;而下方支持留意2月7日高点55.35，跌破将下探2月10日高点54.70，然后是2月12日低点54.35和2月11日低点53.55，以及2月10日低点53.05和2019年1月2日低点52.50。

　　周四关注：

　　IEA短期能源展望月度报告

　　美国1月消费者物价指数

　　美国每周申请失业金人数

　　达拉斯联储主席卡普兰发表讲话

　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

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