上市前的2015年底，桂发祥在在津、京等地设有45家直营店，通过以直营店为主，经销商、商超及电子商务等相结合的营销体系。

　　就算你不是天津人，未能耳濡目染桂发祥的名头，亲朋好友去天津带来的当地土特产，也基本上一定会有桂发祥的十八街麻花。

　　尽管业绩下滑，但公司近些年分红颇为丰厚。2017年-2019年，公司现金分红金额3840.00万元、4017.37万元、4017.37万元，再加上公司2019年以回购股份的形式分红，近三年现金分红占当年归母净利润的比例分别为41.47%、47.75%、107.76%。

　　天津桂发祥食品广场坐落于繁华的河西区南楼，是北方最大的食品主题商场，总面积14000平方米，，涵盖食品、烟酒、中西餐饮、各地特产、进口商品等1万多个品种。

　　坪效连年下降

　　门店数量和经营面积增加，销售收入下降，导致公司经营效率不断下滑：2017年-2018年，公司直营店的坪效分别为2.81万元/平方米、2.63万元/平方米、2.58万元/平方米。

　　近日，天津老字号狗不理从新三板退市，引发人们对老字号复兴的关注。

　　受疫情影响，2020年Q1，公司营业收入9164.27万元，同比下降41.34%，归母净利润443.88万元，同比下降84.02%。

　　狗不理包子、桂发祥麻花、耳朵眼炸糕，统称为.津门三绝”。

　　2019年，桂发祥(002820.SZ)营业收入5.07亿元，同比增长5.57%，归母净利润8459.96万元，同比增长仅0.56%。

　　旺季受损，预计桂发祥2020年的业绩将出现更大幅度的下滑。6月4日，公司拟对外转让昆汀科技22.42%的股权，对价7193.63万元，或许能缓解公司的业绩危机。

　　尽管经营面积不断扩大，但公司的销售收入却并没有相应的提升。

　　在天津，另有一家老字号食品企业，十八街麻花背后的桂发祥，虽然成功登陆A股，但近年规模原地踏步，业绩连年下滑。受疫情影响，公司2020年Q1业绩下滑超8成，旺季白干，预计全年将出现较大衰退。

　　一季度历来是公司的销售旺季。2019年，公司一季度营业收入和净利润分别为1.56亿元、2777.99万元，占全年的比例分别为30.78%、32.84%。

　　上市之后，桂发祥拟利用IPO募集资金，在全国范围内开设新店。截至2019年底，公司直营店数量达到56家，开设了1家食品主题综合商场，其他经销格局不变。

　　不过，上市之后，公司规模一直原地踏步，盈利能力下滑，整体业绩大不如上市前。

　　业绩不如上市前

　　天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司(简称.桂发祥”)1994年完成股改，2016年11月在深交所中小板上市。

　　2019年，公司产品生产量6675.65吨，同比下降6.02%，销售量6637.84吨，同比下降5.79%，库存量740.81吨，同比增长5.38%。

　　桂发祥拥有一颗复兴之心，一方面计划走出天津，另一方面，在核心产品麻花之外，涉足糕点等其他休闲食品领域。不过，折腾了几年收效甚微，两大问题悬而未解，至今仍未走出业绩瓶颈。

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