（原标题：美联储敢提缩减购债规模吗?）

在美国，相比于加息，缩减购债规模可能来得更早。

市场目前最关心的是：在当地时间下周二、周三将举行的美联储货币政策会议上，缩减购债会不会是主要议题。已经有不少研究机构预计，美联储最快将在本月开始研究，到了8月的杰克逊霍尔全球央行年会上公开宣布，2022年初开始行动。

问题是：美联储敢提吗？

投资者们的意见并不一致。

纽约梅隆投资管理有限公司首席策略师Alicia Levine认为，美联储官员们最近的表态表明美联储将会开始讨论缩减购债的问题。他们正在让市场期待“正式讨论这件事”会发生在今年的这个夏天。

而衡量市场较长期内通胀预期的美国10年期盈亏平衡通胀率已经从5月17日触及的峰值下降了24个基点，这与CPI、PPI等更为公众所熟知的通胀指标过去几个月大幅上涨的走势形成了鲜明的对比。

对此，彭博社的解释是，这可能暗示着投资者认同美联储关于通胀暂时上升的表述。他们也可能赞同美联储主席鲍威尔对劳动力市场的看重，认为在当下的美国，就业比通胀问题更加重要。

荷兰国际集团（ING）美国研究部主管Padhraic Garvey表示：“从债券市场的角度来看，似乎没有通胀。”这背后反映的是投资者对长期通胀预期的降温，以及美联储不会快速转向紧缩的预期。

不过有一点或许可以肯定：当年的TAPER恐慌可能不会重演。毕竟，市场已经开始早早预计缩减购债了，目前只是对何时宣布、何时执行存在不确定性。也就是说，当美联储真正开始讨论缩减购债规模计划时，投资者可能不会十分恐慌。

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