（原标题：解读信也、乐信、360数科、小赢、嘉银半年度经营业绩（上））

文/孟永

8月23日，随着信也科技（NYSE:FINV）二季度财报的公布，在美上市金融科技企业半年度财报都已浮出水面。

在外有中美资本市场变化的扰动，内有二季度一线城市疫情反复对经济的冲击，再叠加行业监管的趋严，部分在美上市企业的经营业绩也不可避免地出现了波动。

公司业务是否进入了拐点？对行业来说有什么象征意味？市场对其经营业绩的关键指标颇为关注。

为了更全面理解企业及行业半年度经营业绩，避免出现依赖单一数据指标而有所误读，笔者特选取了在美上市的信也、乐信（NASDAQ:LX）、360数科（NASDAQ:QFIN）、小赢（NYSE:XYF）、嘉银（NASDAQ:JFIN）等五家企业自2021年以来单季度的经营数据，在区分业务、财务两个大类别数据的前提下，分别从用户规模、交易规模、资产质量、转化效率、获客投放、成长能力、盈利能力、杠杆率、Take rate（营运利润率）等九个维度进行对比分析。

在此，希望借助这些企业的数据变化趋势，给从业者带来启发。

用户规模

依照行业惯例及头部企业惯常公布的数据，用户规模方面主要从注册用户数、授信用户数、借款用户数等三个维度展开，量级上来看，上述用户从大到小排序依次为：注册用户数>授信用户>借款用户，三者之间呈现漏斗式转化的趋势。

注册用户

行业一般将在平台上留下手机号码且验证通过的用户称为新增注册用户。注册用户主要看存量值累计注册用户及其增速、增量值新增注册用户三个指标。

从累计注册用户规模来看：行业一二梯队分化明显，360数科、乐信、信也累计注册用户均已突破1.45亿户，而二梯队的小赢仅为7400万户，不及一梯队中排名末端信也的一半。这说明行业“二八分化”会愈演愈烈，“强者恒强模式”也会在金融科技行业凸显。

同时，用户规模的大小，意味着企业可挖掘存量资源的规模，这决定着后续业务增量的天花板。从现有数据来看，头部平台后续可变现的流量池无疑更为丰富。

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